国投证券-农商行次级债迎抢配-240604

1. 城投债收益率呈下行趋势，长期限品种表现更优，但贵州、云南等地区利差较高。

2. 非金融非地产类产业债收益率基本下行，民企地产债收益率显著高于其他品种。

3. 金融债各品种收益率均呈下行趋势，特别是农商行资本补充工具和证券公司私募次级债。

债券标的：城投债、产业债、金融债 操作建议：公募城投债收益率基本下行，3-5年品种收益平均下行7.1BP，私募城投债收益率以下行为主，长期限品种表现更优；非金融非地产类产业债收益率基本下行，民企品种收益下行幅度较大；金融债各品种收益率以下行为主，城农商行长期限品种表现占优。

理由：根据报告所述，城投债、产业债、金融债的收益率均有下行趋势，其中城投债的下行幅度较大，私募城投债长期限品种表现更优；非金融非地产类产业债中，民企品种收益下行幅度较大；金融债各品种收益率下行，城农商行长期限品种表现占优。

因此，建议投资者可以考虑增加对私募城投债、非金融非地产类产业债和金融债长期限品种的配置。