民生证券-美国大选深度分析：特朗普2.0，怎样的经济和资产前景？-241018

- 特朗普的获胜概率上升，可能导致“共和党横扫”局面，财政赤字将扩大，债务/GDP比率显著上升。

- 特朗普的关税提案可能落地有限，经济影响复杂，既可能提升美国经济相对优势，也可能伤害国内消费与投资。

- 如果特朗普当选，美股可能在大选后上涨，美债和美元将上行，人民币面临贬值压力。

### 美国大选深度分析：特朗普2.0 的经济和资产前景 1. **特朗普的选情与政策框架** - 特朗普在民调中反超哈里斯，获胜概率上升，且“共和党横扫”可能性增加。

- 特朗普的政策倾向于扩大财政赤字，预计将联邦政府债务/GDP从99%提升至116%。

- 若出现“特朗普+府院统一”，赤字率高企，可能导致再通胀；若为“府院分裂”，财政谈判或更为复杂。

2. **关税政策的落地与影响** - 特朗普的关税提案落地可能性较高，但实施时间受国会换届结果和调查流程影响。

- 关税政策可能对美国经济产生负面影响，但同时提升美国经济的相对优势。

3. **资产价格的预期变化** - 美股在大选前后可能出现波动，历史数据显示大选后上涨概率较高，尤其在“共和党总统+府院统一”情况下。

- 美债和美元可能上行，人民币面临贬值压力，特朗普当选后可能引发再通胀预期。

4. **风险提示** - 美国大选进展超出预期或经济恶化超出预期可能带来不确定性。

通过以上分析，投资者应关注特朗普当选后的政策实施及其对经济和资产市场的深远影响。