共同药业：太平洋证券-共同药业-300966-Q2业绩略低于市场预期，下半年产能投放有望助力收入快速增长-240828

投资标的：共同药业（300966） 推荐理由：公司下半年产能投放将助力收入快速增长，预计2024年起陆续提交全球注册，产品线丰富。

尽管Q2业绩略低于预期，但募投项目及产业链升级有望提升盈利能力，维持“增持”评级。

- 共同药业2024年H1业绩略低于预期，营业收入同比下降12.69%，归母净利润为负，主要受毛利率下降和期间费用增加影响。

- 下半年公司将投放新产能，预计将助力收入快速增长，特别是多个原料药产品将陆续提交注册申请。

- 预计2024-2026年公司营收将逐年增长，给予“增持”评级，但需关注行业政策和市场竞争等风险。

以下是从上文中提取的关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年H1营业收入：2.34亿元（同比下降12.69%） - 归母净利润：-0.05亿元（同比下降129.30%） - 扣非净利润：-0.05亿元（同比下降138.00%） - 2024Q2营收：1.12亿元（同比增长24.80%），归母净利润：-866.59万元（同比下降164.44%），毛利率：12.80%（同比下降11.26pct） 2. **利润承压原因**： - 上游植物甾醇涨价及工艺优化影响毛利率。

- 期间费用率大幅提升，2024Q2期间费用率为27.11%（同比增加10.71pct），管理费用率及财务费用率均有所上升。

3. **产品及产能发展**： - 产品向原料药延伸，预计2024年H2陆续提交全球注册，包括睾酮、地屈孕酮等13个原料药产品。

- 2024年6月底，一期产品建设工程基本完工，二期生产线也在建设中。

- 预计募投项目“黄体酮及中间体BA生产建设项目”于2024H2投产。

4. **未来营收预测**： - 2024/25/26年营收预测为：8.62/12.69/16.75亿元，归母净利润为：0.15/0.70/1.01亿元。

- 对应PE为118/25/17X。

5. **投资评级**： - 持续给予“增持”评级。

6. **风险提示**： - 行业政策风险、市场竞争加剧风险、产能投放不及预期、产品研发失败风险、产品价格下滑风险。

以上信息为投资者提供了关于公司业绩、未来发展及风险的全面概述。