博迈科：光大证券-博迈科-603727-公告点评：签署FPSO上部模块建造合同，持续开拓海外市场助力业绩回升-250116

投资标的：博迈科（603727） 推荐理由：公司签署FPSO上部模块建造合同，预计合同金额为7.5-10亿元，项目将于2027年完工，进一步夯实海外市场合作基础。

国际油服市场景气回升，公司盈利能力逐渐增强，维持“增持”评级。

- 博迈科与STSVOF签署FPSO上部模块建造合同，合同金额预计为7.5-10亿元，项目预计于2027年完工，进一步巩固海外市场合作基础。

- 随着国际油气工程行业复苏，公司在南美等地区的项目加速推进，盈利能力逐步增强。

- 维持公司“增持”评级，预计2024-2026年归母净利润分别为1.19亿、2.62亿和3.86亿元。

博迈科（603727）与STSVOF签署了海上浮式生产储卸油船（FPSO）上部模块的建造合同，合同金额预计为7.5-10亿元，项目预计于2027年完工。

该合同涵盖FPSO上部模块的设计、材料采购及建造工作，建造完成后将部署在苏里南油田。

合同于2025年1月生效，最终金额将根据实际完成的工作量确认。

此次项目将加深公司与SBM、T.EN等重要客户的合作关系，为公司海外业务的发展奠定基础。

2024年，南美地区的浮式生产设备市场项目加速推进，巴西和圭亚那油田开发顺利，FPSO市场热度持续提高。

公司在建的UARUFPSO项目进展顺利，已完成多项质量体系换证审核。

国际海洋油服工程行业景气度高企，预计2024年全球上游勘探支出将达到5810亿美元，海上资本开支将增长13.6%。

公司积极参与全球重大项目竞标，提供专业分包服务。

盈利预测方面，预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.19亿、2.62亿和3.86亿元，对应的EPS分别为0.42元、0.93元和1.37元，维持“增持”评级。

风险提示包括原油价格波动、上游资本开支不及预期及项目进度不达预期。