开源证券-投资策略周报：大涨后，看当下各热门赛道的热度-250817

- 我们对市场保持乐观，认为科技驱动的成长板块和顺周期交易将推动指数长期突破。

- 热门赛道中，液冷具备强劲增长潜力，金融科技和地面兵装相对拥挤，而AI算力链仍有升温空间。

- 当前配置建议为科技、军工、顺周期品种及稳定型红利，关注宏观政策和全球流动性风险。

本周投资策略周报强调市场的积极趋势，认为在科技驱动下，指数有望长期突破。

核心观点如下： 1. 市场结构呈现“双轮驱动”，即全球科技成长和“反内卷”带动的周期性交易。

2. 在积极市场中，投资者不应过于谨慎，应坚持科技优先的策略。

3. A股市场显示出“增量市”的特征，成交额和资金活跃度显著提升。

4. 风格上看好成长板块，在高风险偏好下，成长股更容易获得超额收益。

5. 在热门赛道中，液冷技术被认为具备强劲的增长潜力，当前处于早期发展阶段。

关于热门赛道的热度分析： - 拥挤度较高的行业包括金融科技和地面兵装；AI算力链仍未拥挤。

- 估值较高的赛道包括AI应用、机器人等，而保险、智能驾驶等则相对较低。

行业景气预期方面： - 边际进入看好的行业有电子和基础化工，边际退出的行业有综合和钢铁。

- 二级行业中，服装家纺、消费电子等表现较好。

配置建议为“4+1”策略： 1. 科技成长与军工领域，如液冷、机器人、AI应用等。

2. 顺周期品种，受益于PPI改善预期的行业，如钢铁、化工等。

3. 反内卷弹性较强的领域，如光伏、锂电等。

4. 出海结构性机会，关注中欧贸易关系改善带来的机会。

5. 底仓配置稳定型红利和高股息资产。

风险提示包括宏观政策变化、全球流动性风险及地缘政治紧张等。

整体来看，市场前景乐观，建议投资者关注科技及相关领域的机会。

本报告的投资建议及理由为： 1. 配置科技成长、自主可控及军工板块，重点关注液冷、机器人、游戏、AI应用及军工相关领域。

2. 顺周期品种扩散受益于PPI边际改善预期，建议关注钢铁、化工、有色金属及保险、白酒、地产等估值修复机会。

3. 反内卷弹性广谱方向，建议关注光伏、锂电、工程机械、医疗及港股恒生互联网等具备中期潜力的行业。

4. 出海结构性机会，关注中欧贸易关系改善及小品类出口。

5. 底仓配置稳定型红利、黄金及优化的高股息资产。