爱康医疗：西南证券-爱康医疗-1789.HK-骨科业务平稳增长，数字骨科显露头角-240902

投资标的：爱康医疗（1789.HK） 推荐理由：公司上半年营业收入和净利润均实现稳健增长，手术量持续提升。

关节及脊柱业务表现良好，数字骨科产品显露潜力，海外市场拓展顺利，盈利能力提升，未来增长可期。

- 爱康医疗2024年上半年实现营业收入6.6亿元，净利润1.4亿元，手术量持续增长，关节及脊柱业务表现稳健。

- 髋关节收入增长5%，膝关节收入下降7.5%，脊柱及创伤产品收入大幅增长37.6%。

- 海外业务增长9%，数字骨科产品初见成效，未来盈利预测显示持续增长，但需警惕销售及政策风险。

根据上文，以下是提取的关键信息： 1. **公司概况**： - 爱康医疗（1789.HK）发布2024年半年报。

2. **财务数据**： - 2024年上半年营业收入：6.6亿元（+1.3%）。

- 净利润：1.4亿元（+5%）。

- 扣非净利润：1.4亿元（+5%）。

- 毛利率：60.6%（-1.26pp）。

- 净利率：21.1%（+0.7pp）。

3. **业务表现**： - 手术量持续增长，受带量采购政策推动。

- 关节业务整体平稳，脊柱业务增长较快。

- 髋关节产品收入：3.6亿元（+5%）。

- 膝关节产品收入：1.95亿元（-7.5%），受植入手术量改善影响。

- 脊柱及创伤产品收入：0.69亿元（+37.6%），得益于3D打印技术升级。

- 定制产品及服务收入：0.17亿元，较为稳定。

4. **海外业务**： - 海外收入：1.2亿元（+9%）。

- 英国JRI收入：0.28亿元（+7%）。

- 其他海外地区收入：0.96亿元（+9%），成功进入马来西亚、日本、西班牙等市场。

5. **数字骨科**： - VTS可视化智能辅助系统实现首台商业化装机，多个意向订单在跟进中。

6. **盈利预测**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为：2.8亿元、3.7亿元、4.6亿元。

7. **风险提示**： - 产品销售不及预期的风险。

- 行业政策超预期的风险。

这些信息能够帮助投资者评估公司的财务健康状况、业务增长潜力以及面临的风险。