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宝城期货-动力煤早报-250903

研报作者：涂伟华来自：宝城期货时间：2025-09-03 09:55:37

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研报类型

（PDF）
发布者

小敏***包包

研报出处

宝城期货
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研究报告内容

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交易品种及交易方向

【期货品种】：动力煤【交易方向】：看空【理由】：主产区安监严格导致煤矿生产受抑制，短期电煤日耗高位但需求转弱，市场氛围偏弱，预计近期动力煤价格承压下行。

【期货品种】：动力煤【交易方向】：中性【理由】：库存水平较低，且“反内卷”政策可能对供应端形成支撑，回调空间有限。

核心观点

- 动力煤市场受安监政策影响，生产受到抑制，短期电煤需求高位但观望情绪加重，煤价承压下行。

- 环渤海港口煤炭库存显著下降，但非电端需求不足，市场氛围转弱。

- 尽管面临回调，考虑到供应端的政策支撑，煤价下行空间可能有限。

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