华宝期货-2025年3月有色金属分析报告：宏观政策与旺季预期共振，关注消费验证-250306

【期货品种】：铝锭 【交易方向】：看多 【理由】：宏观政策支持消费和投资，铝下游需求在旺季预计回暖，社会库存累库放缓，关注消费和库存实际验证，短期内铝价有强势运行的预期。

【期货品种】：铝土矿 【交易方向】：中性 【理由】：铝土矿价格小幅回落，供给压力较小，但市场对未来价格走势存在不确定性，需关注外部经济政策变化。

【期货品种】：电解铝 【交易方向】：看多 【理由】：电解铝运行产能有缓慢抬升预期，政策推动制造业发展，预计旺季消费将带动价格上行。

- 美国经济韧性强，但通胀压力持续，美联储预计维持利率不变，欧央行可能降息以应对经济下行压力。

- 国内政策将继续支持消费和投资，制造业和基建投资保持强劲，房地产市场逐步改善，经济展现稳健增长态势。

- 铝市场进入旺季，预计铝价区间偏强运行，关注消费验证和库存变化，价格支撑位在19500-19800元，上方压力在21000-21300元。