国投证券-回调的“进度条”-250302

- 资金压力边际缓和，短期风险有所释放，债券市场微观交易结构改善。

- 机构持仓回落至去年11月底水平，降息预期修正至28BP，市场调整幅度接近观察区间。

- 未来一至两个月需关注资金环境变化及基本面、海外环境的催化因素，央行态度将是关键。

债券标的：中长债、超长债 操作建议：关注资金环境变化，适度调整持仓，保持灵活应对 理由：当前资金压力边际缓和，短期风险有所释放，市场微观交易结构改善，短期内风险偏好有降温迹象。

尽管资金面仍存在不确定性，但调整幅度接近观察区间，长端调整预计逐步减缓。

建议密切关注央行政策态度及相关经济数据，以判断政策取向的潜在变化。