商贸零售行业：开源证券-商贸零售行业点评报告：医美化妆品11月月报，巨子生物医美管线获优先审批，高端国货美妆毛戈平熠熠生辉-241218

- 医美行业中，巨子生物的胶原针剂获优先审批，未来有望推动胶原蛋白市场增长。

- 高端国货美妆品牌毛戈平凭借独特定位和强大的线下服务优势，持续提升市场份额。

- 投资建议关注医美和化妆品领域的头部国货美妆品牌，如爱美客、润本股份和珀莱雅，预计将实现持续增长。

该投资报告主要分析了医美和化妆品行业的最新动态及投资建议。

在医美领域，巨子生物的胶原针剂获得优先审批，显示出对胶原蛋白市场的看好。

普丽妍的聚乳酸面部填充剂也已获批，标志着国产医美产品的进步。

整体来看，医美行业的前景乐观，尤其是重组胶原蛋白赛道。

在化妆品方面，高端国货美妆品牌毛戈平表现突出。

其高端定位和独特的东方美学吸引了市场关注，底妆产品的高壁垒和强粘性使其在市场中占据优势。

毛戈平通过深耕线下专柜，构建了良好的服务体系和高端会员资产。

投资建议方面，医美行业推荐关注爱美客和科笛-B，预计新品将推动增长。

化妆品行业推荐润本股份、珀莱雅、上美股份和巨子生物，认为这些品牌在各自细分市场具备强劲的竞争力。

风险提示包括消费复苏不及预期、竞争加剧以及政策风险。

整体来看，报告对国货美妆品牌的持续增长持乐观态度。

投资标的及推荐理由如下： 1. 爱美客：看好差异化单品表现，未来平台化有望实现长期增长。

2. 科笛-B：管线推进叠加外延拓展有望打开成长空间。

3. 润本股份：作为“驱蚊+婴童护理”细分龙头，拓品类、拓渠道持续成长。

4. 珀莱雅：产品、品牌和渠道全面发力，持续完善“系列品牌化”。

5. 上美股份：主品牌韩束势能强劲，产品、渠道和品牌多维持续成长。

6. 巨子生物：妆品业务表现亮眼，医美管线进程有望加速。

建议关注兼顾价盘和投放效率的基础上，实现销售持续增长、份额不断提升、排名稳居前排的国货美妆品牌。