肇民科技：山西证券-肇民科技-301000-国产精密注塑领军企业，顺应轻量化趋势加速成长-250324

投资标的：肇民科技（301000） 推荐理由：作为国产精密注塑领军企业，肇民科技紧跟轻量化趋势，深耕汽车、新能源车等领域，产品已进入量产阶段，市场占有率高。

公司具备技术优势、客户资源和产能扩张潜力，未来业绩确定性强，首次覆盖给予“增持-A”评级。

- 肇民科技作为国产精密注塑领军企业，专注于汽车、家电等领域，顺应轻量化趋势，积极开发新产品，市场占有率高。

- 公司通过产能扩张、技术优势及深度绑定下游客户，预计未来三年净利润将持续增长，业绩确定性强。

- 投资建议为“增持-A”，但需关注行业竞争、宏观经济波动及原材料价格等风险。

肇民科技是一家国产精密注塑领军企业，专注于PA/PPS/PEEK等工程塑料的注塑功能件及模具，主要应用于乘用车、商用车、新能源车和高端厨卫家电等领域。

公司与国内外知名汽车和家电企业有长期配套生产关系，紧跟新能源汽车、储能行业和人形机器人行业的发展趋势，积极开发新产品以提升性能和附加值。

目前大多数产品已进入量产阶段，市场占有率较高。

公司受益于轻量化趋势，特别是在汽车和人形机器人领域。

汽车轻量化有助于降低整车成本、重量和能耗，增加工程塑料在汽车零部件中的使用量。

人形机器人则通过轻量化提升机动性和续航能力，PEEK材料逐渐取代金属材料。

公司在技术、客户和产能方面具备多重优势。

技术方面持续加大研发投入，与客户共同开发新产品。

客户方面与国际知名企业建立稳定合作关系。

产能方面，上海基地产能扩张项目将提升产能，预计年销售收入可达27.71亿元。

此外，公司在墨西哥布局产能以满足国际客户需求。

预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.52亿元、1.97亿元和2.39亿元，增幅为47.3%、29.2%和21.7%。

公司PE估值低于可比公司均值，业绩确定性较强，首次覆盖给予“增持-A”评级。

风险提示包括行业竞争加剧、宏观经济波动、客户开拓和流失、原材料价格波动、产能扩张不及预期、国际贸易环境不及预期及股东减持风险等。