德邦证券-海外市场周报：大选前市场波动的应对-241020

- 上周全球股市整体上涨，欧洲市场表现优异，而亚太地区相对弱势，焦点集中在美国大选及其对市场的影响。

- 美国经济数据强劲，但对降息预期的影响有限，市场对特朗普交易的关注度上升。

- 财报季来临，尤其关注科技巨头的业绩表现，短期内可能导致市场波动，建议关注价值股及通胀链条的投资机会。

### 海外市场周报核心要点总结 #### 宏观经济环境 1. **全球市场表现**：上周全球股市涨多跌少，欧洲市场表现突出，德国DAX和英国富时100均上涨超过1%。

美股三大指数窄幅震荡，涨幅在0.5%-1%之间；亚太地区相对疲弱。

2. **美国经济数据**：美国9月零售销售环比增长0.4%，10月费城联储制造业指数为10.3，初请失业金人数为24.1万，均超预期。

这些数据可能增加11月降息25bp的概率，但市场主要关注点在美国大选。

#### 政治动态 1. **美国大选影响**：特朗普在摇摆州全面领先，尽管民调显示哈里斯占优。

最近的政治动态可能会影响市场情绪，短期内“特朗普交易”仍将持续。

#### 财报季动态 1. **财报季关注**：美股财报季重心在科技巨头，尤其是英伟达对AI需求的展望。

阿斯麦业绩不及预期，导致半导体板块大幅下跌，市场对科技股财报的敏感度提升。

#### 投资策略 1. **短期配置建议**：关注罗素2000纯价值股，继续关注通胀链条的投资机会，包括美股的上游资源品和服务消费板块，以及港股的公用事业、必需消费和上游周期股。

#### 风险提示 1. **潜在风险**：海外通胀反弹、全球经济景气度不及预期、地缘政治局势不稳定等因素可能对市场产生负面影响。

本报告的投资建议及理由为： - 短期内，特朗普交易仍将持续，建议关注罗素2000纯价值。

- 后续关注通胀链条的投资机会，包括美股上游资源品和服务消费板块。

- 港股方面，建议投资公用事业、必需消费和上游周期等领域。

- 关注美股财报季动态，特别是科技巨头的业绩表现。