阳光诺和：华安证券-阳光诺和-688621-业绩稳定增长，临床业务快速发展-240906

投资标的：阳光诺和（688621） 推荐理由：公司2024年上半年业绩稳定增长，临床业务实现快速发展，创新药物及改良型新药研发经验丰富。

预计权益分成项目将带来新增收入，且药学研究稳健推进，整体前景乐观，维持“买入”评级。

- 阳光诺和2024年上半年营业收入5.63亿元，同比增长22.08%，归母净利润1.49亿元，同比增长25.91%，显示出业绩稳定增长。

- 临床业务快速发展，相关服务收入同比增长50.28%，与260家医院建立长期合作，正在进行多项创新药临床试验。

- 投资建议维持“买入”评级，考虑到市场竞争加剧，适度下调未来三年营收和净利润预期。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年上半年营业收入：5.63亿元，同比增长22.08%； - 归母净利润：1.49亿元，同比增长25.91%； - 2024年二季度营业收入：3.11亿元，同比增长35.86%； - 二季度归母净利润：0.76亿元，同比增长8.22%。

2. **临床业务发展**： - 临床试验、生物分析及药理药效服务营业收入：2.17亿元，同比增长50.28%； - 临床试验和生物分析人员：371人，同比增长11.41%； - 建立了19个常驻点，与260家医院建立长期合作； - 在研GLP-1类创新药临床试验：6项，涵盖减重及降糖适应症。

3. **权益分成项目**： - 取得生产批件的权益分成项目：5项； - 权益分成营业收入：333.91万元。

4. **药学研究发展**： - 药学研究服务营业收入：3.43亿元，同比增长8.29%； - 药学研究人员：1023人，同比增长20.07%； - 子公司诺和晟泰在研创新药项目“STC007注射液”已进入临床二期，“STC008注射液”已获临床试验许可。

5. **中药研发布局**： - 子公司诺和晟欣全面布局中药研发，建立完整的“创新链+产业链”生态服务体系。

6. **动物保健及核医学领域**： - 控股子公司诺和动保专注于新兽药研发； - 成立子公司诺核动力，专注核药领域。

7. **投资建议**： - 下调2024~2026年营收预期； - 调整后的营收预测：2024年11.91亿元，2025年15.21亿元，2026年19.78亿元； - 归母净利润预测：2024年2.41亿元，2025年3.06亿元，2026年4.19亿元； - 维持“买入”评级。

8. **风险提示**： - 行业竞争加剧； - 药物研发技术升级； - 订单交付不及预期。

这些信息对于评估阳光诺和的业绩、业务发展和投资价值非常重要。