创维数字：光大证券-创维数字-000810-跟踪报告之四：AI+产品陆续推出，分派红利持续回报股东-250321

投资标的：创维数字（000810） 推荐理由：公司云电脑和AI游戏盒子等新兴产品持续推出，市场反响良好。

尽管2024年业绩预告显示净利润下滑，但传统业务稳定，未来有望受益于消费电子需求复苏，维持“买入”评级。

- 创维数字预计2024年归母净利润将同比大幅下滑，主要受市场竞争和产品售价下降影响，但计划每10股派发现金红利0.8元以回报股东。

- 公司积极拓展云电脑业务，推出多款新产品，满足市场需求，并与NEX合作的AI游戏盒子销量超出预期，特别是在北美市场表现突出。

- 鉴于消费电子需求复苏乏力，调整未来三年盈利预测，但仍维持“买入”评级，因传统业务稳定和新兴业务增长潜力。

创维数字（股票代码：000810）的跟踪报告显示，2024年公司预计实现归母净利润在2.1亿元至2.9亿元之间，同比下降65.12%至51.83%；扣非后归母净利润预计在1.65亿元至2.45亿元之间，同比下降70.46%至56.13%；基本每股收益预计在0.18元至0.25元之间。

主要原因是市场竞争加剧，智能终端产品销售单价大幅下降，以及中小尺寸显示模组业务承压，导致营业收入和毛利率同比下降。

公司计划在2024年第三季度实施权益分派，每10股派发现金红利0.8元（含税），总现金分红额约为9132.76万元。

自2023年进军云电脑业务以来，创维数字推出了四款云电脑产品，包括创维组合式一体机、创维云电脑一体机、创维云笔记本电脑和创维5G云平板电脑，旨在满足不同用户的需求。

其中，创维组合式一体机以性价比为核心优势，云电脑一体机则强调高级外观设计和简易使用体验，云笔记本电脑则主打中高端市场，适合商务人士。

此外，创维数字与NEX公司合作推出的AI游戏盒子NexPlayground在北美市场表现超出预期，销量突破14万台，成为多个电商平台和线下渠道的热销产品。

盈利预测方面，考虑到消费电子需求弱复苏，预计2024年至2026年公司的归母净利润将下调至2.4亿元、5.3亿元和6.2亿元，当前市值对应的市盈率分别为67倍、30倍和26倍。

由于公司传统业务提供稳定的基本盘，新兴业务在多屏化和大屏化趋势下也表现良好，维持“买入”评级。

风险提示包括市场需求不足、上游供应链问题、政策落地不及预期以及海外拓展不达预期。