康恩贝：海通国际-康恩贝-600572-首次覆盖：冬去春已来，大品牌大品种领航发展-240529

投资标的：康恩贝（600572） 推荐理由：公司业绩稳步增长，专注中药大健康领域，品牌建设及产品销售持续优化，内外部资源整合提效，具备较强的盈利增长潜力。

1. 康恩贝通过混改实现了业绩稳定增长，专注中药大健康领域，品牌建设和产品销售持续优化，业务结构进入稳定阶段。

2. 公司将通过内生外延共发力，整合资源提效能，力争打造多个知名品牌及其系列产品，实现销售收入持续增长。

3. 预计公司未来几年归母净利润将持续增长，给予“优于大市”评级，目标价7.27元。

1. 公司业绩已基本恢复到历史最高水平，实现营业收入67.33亿元（+12.20%），扣非归母净利润5.54亿元（+14.60%）。

2. 公司销售过亿元品种系列共17个，较上年增加2个，合计实现销售收入46.19亿元（+12.93%），占公司总营收比重为68.6%。

3. 公司将建优产品矩阵，力争2个品牌系列产品实现销售5-10亿级、5-6个产品实现销售2-5亿级。

4. 公司2024-2026年的归母净利润预测分别为7.47亿元、8.37亿元、9.56亿元，对应EPS分别为0.29元、0.33元、0.37元。

5. 给予公司2024年25XPE，对应目标价7.27元，首次覆盖给予“优于大市”评级。