理工能科：海通国际-理工能科-002322-首次覆盖：电力信息化龙头厂商，智能仪器构建新成长曲线-250103

投资标的：理工能科（002322） 推荐理由：公司作为电力信息化龙头，智能仪器业务增长迅速，前三季度利润表现优异，未来电力及环保领域有持续增长潜力，预计2024-2026年净利润稳步提升，给予“优于大市”评级。

- 理工能科在电力信息化和智能仪器领域表现出色，前三季度净利润同比增长39.41%，毛利率显著提升至70.45%。

- 预计未来几年公司各项业务将保持稳健增长，特别是电力监测和环保监测领域，2024-2026年归母净利润分别为3.36亿、4.21亿和5.08亿。

- 公司首次覆盖给予“优于大市”评级，目标价22.17元，风险因素包括电网投资和环保行业发展不及预期。

理工能科在电力信息化领域表现出色，2024年前三季度营业收入为6.11亿元，同比增长0.25%；归母净利润为1.87亿元，同比增长39.41%。

电力软件产品和智能监测仪器的增长迅速，尤其是电力智能监测仪器实现了322.4%的同比增长。

尽管2024年第三季度的营业收入和归母净利润均有所下滑，毛利率却显著提升至70.45%。

公司在数字化和智能化发展方面持续推进，计划开展便携式色谱新品研发，并已推出储能相关软件产品。

公司于2024年回购了1601.24万股，占总股本的4.22%，并推出了激励计划以提升员工积极性。

盈利预测方面，预计2024-2026年归母净利润分别为3.36亿、4.21亿和5.08亿元，目标价为22.17元，首次覆盖给予“优于大市”评级。

风险提示包括电网投资和环保行业发展不及预期，以及行业竞争加剧。