财通证券-10月外贸数据解读：出口大幅回升是因为抢出口么？-241107

- 10月出口增速显著回升，主要因积压货物陆续发出，而非单纯的抢出口行为。

- 拉丁美洲与非洲的出口增速大幅上升，机械类出口略有回落，家电表现突出。

- 未来出口面临基数抬升的压力，但整体表现向好，关注降息和贸易政策对出口的影响。

**10月外贸数据解读核心要点总结：** 1. **出口增速回升**：10月出口增速显著回升，较上月上升10.3个百分点，平均增速保持在7%以上。

主要原因是台风影响消失，积压货物陆续发出。

2. **地区表现**：拉丁美洲和非洲的出口增速大幅上升，其余地区均有不同程度的增长。

3. **品类表现**：机械类出口略有回落，而家电表现突出，尤其是家用电器同比增长23.6%。

4. **抢出口因素**：虽然存在一定的抢出口现象，但主要原因还是由于港口运输的多重扰动及高基数效应的消退。

5. **未来展望**：预计未来出口增速将受基数抬升等因素的震荡承压，但全年表现较好，有可能对经济增长形成拉动。

6. **关注因素**： - 美联储降息对出口的潜在拉动，预计可提升出口增速3-5个百分点。

- 特朗普对中国的贸易制裁可能加征15%的关税，预计将拖累总出口约3%。

7. **进口情况**：进口大类普遍回落，尤其是能源和机械类进口降幅超10个百分点，整体进口同比下降。

8. **风险提示**：需关注国内经济复苏、欧美需求、发展中国家需求及进出口政策的变动风险。