华西证券-海外策略周报：英伟达业绩引发近期美股波动较大-250830

- 本周美股因英伟达财报不及预期出现明显回调，科技股估值仍偏高，面临进一步调整风险。

- 欧洲市场因经济和政治不确定性也出现回调，主要股指承压。

- 港股市场表现分化，部分高位资产下跌，而低位资产则有结构性上涨机会。

本周全球市场波动较大，主要受到美股市场和欧洲市场的影响。

英伟达财报未达预期，导致美股科技股回调，TAMAMA科技指数市盈率为35.6，费城半导体指数市盈率小幅下降至48.6，整体估值仍偏高，可能面临进一步调整。

标普500的席勒市盈率为38.94，接近高位，金融、消费、通讯服务和工业等行业中期也可能出现调整。

欧洲市场因美国经济政策和法国政局不确定性，多个股指市净率偏高，预计将面临压力。

日本日经225指数在经历较大回调后小幅反弹，但由于货币政策偏紧和基本面问题，预计中期仍有下跌风险。

新兴市场如阿根廷、印度、墨西哥、巴西、土耳其和韩国等指数也可能因经济基本面和美国政策影响而出现调整。

港股市场表现分化，部分高位资产下跌，而低位资产则有结构性上涨机会，预计未来分化趋势将加剧。

本周美股整体下跌，标普500、道琼斯和纳斯达克分别下跌0.1%、0.19%和0.19%；港股恒生指数及相关指数也均出现下跌，恒生科技指数则小幅上涨0.47%。

重要经济数据方面，日本7月失业率降至2.3%。

风险提示包括美联储货币政策超预期、经济增长不及预期、全球地缘政治风险加剧及黑天鹅事件。

本报告的投资建议及理由为： - 美股科技股估值偏高，存在进一步调整的风险。

- 中期内金融、消费、通讯服务、工业等行业可能出现调整趋势。

- 欧洲市场因经济政策不确定性，主要股指易承压。

- 日本经济基本面问题和货币政策偏紧，日经225指数中期仍可能下跌。

- 新兴市场指数如阿根廷、印度、墨西哥等中期容易出现调整。

- 港股市场内部分化加剧，偏高位资产可能面临调整，低位资产则有配置机会。

- 关注美联储政策、经济增长和地缘政治风险对市场的影响。