航空机场行业：东兴证券-航空机场行业3月数据点评：淡季数据走弱，换季带来国际长航线供给端修复-240417

1. 国内航线淡季运力过剩，需求不足，但随着国际航线的恢复，行业基本面有望改善。

2. 春节假期短途出国游需求释放导致国际航线需求下降，但国际长航线有继续挖掘空间。

3. 民航需求有实质性恢复，今年民航业利润表现有望显著优于去年，航司股价值得关注。

3月航空机场行业数据显示淡季需求下降，国内航线运力过剩，国际航线需求有望恢复。

国内航线客座率下降，运力投放环比下降6%，国际航线需求主要受短途出国游需求影响。

国际航线客座率略降，但需求仍有挖掘空间。

投资建议看好行业基本面改善，民航业利润有望优于去年。

风险提示包括宏观经济下行、政策变化、安全事故、油价汇率波动、异常天气。

投资标的：民航业 推荐理由：行业处于底部回升的关键阶段，春运表现强劲，国内航线淡季期间供给过剩，需要通过国际航线的恢复带走堆积在国内的过剩运力。

航空换季后，国际长航线有望加速恢复，预计行业基本面将改善。

今年民航业的利润表现有望显著优于去年，几大航司股价经历去年一整年的大幅下跌后安全边际凸显，值得重点关注。