天风证券-晨会集萃-240925

1. 降息降准政策力度大，债市或有波动但仍建议参与，稳定低利率环境是解决宏观问题的基本前提。

2. 货币政策以降准、降息为核心，支持股票市场稳定发展，但存在基本面超预期、货币政策超预期、财政政策超预期的风险。

3. 美国经济政策可能对债市、美元、美股、黄金等大类资产产生影响，需关注失业率、企业盈利、大选等风险因素。