平安证券-2024年12月外贸数据点评：出口强收官-250113

- 2024年12月，中国出口同比增长10.7%，主要受益于对美、东盟、非洲和欧盟的强劲需求，贸易顺差显著扩大。

- 2024年全年出口增速由负转正，主要得益于美欧需求恢复及中国商品竞争力提升，进口小幅增长1.1%。

- 展望2025年，中国出口面临半导体周期拐点及美国贸易壁垒的双重挑战，需加强与其他地区的贸易联系以开拓新局。

2024年12月，中国外贸数据表现强劲，出口同比增长10.7%，进口同比增长1.0%，贸易顺差达到1048.4亿美元，增长40.3%。

整体来看，出口增速回升主要得益于“抢出口”现象，特别是对美国、东盟、非洲和欧盟的出口贡献显著。

机电产品和纺织鞋服等行业表现良好，反映出对中美贸易摩擦的担忧。

2024年，中国全年出口增速由负转正，达到5.9%，而2023年为-4.6%。

这一变化与出口商品的竞争力、半导体周期以及美国房地产周期的改善密切相关。

美欧市场需求恢复是推动出口回升的主要因素，拉丁美洲和东盟市场表现亮眼。

进口方面，2024年同比增长1.1%，虽然恢复速度慢于出口，主要受农产品和原材料拖累，但与出口相关的机电和高技术产品表现较好。

展望2025年，中国出口面临总量和市场份额的双重挑战，包括半导体周期拐点和美国消费市场压力等。

此外，美国对中国商品的贸易壁垒可能影响整体需求。

中国可通过降低对其他国家的进出口关税、加强与欧洲及亚非拉国家的联系来开拓新市场。

风险因素包括稳增长政策落地不及预期、地缘政治冲突升级及海外经济衰退超预期等。