锡业股份：平安证券-锡业股份-000960-金属生产稳中向好，Q3业绩环比提升-241028

投资标的：锡业股份（000960） 推荐理由：公司金属生产稳中向好，Q3业绩环比微增，预计精锡需求持续增长，资源稀缺背景下锡价中枢有望上行，作为全球锡行业龙头，公司将充分受益，维持“推荐”评级。

- 锡业股份2024年三季度业绩环比小幅提升，归母净利润同比增长18.56%，前三季度总产量略超年度目标。

- 受益于供需格局向好及锡价中枢提升，预计公司业绩将持续增长，维持“推荐”评级。

- 风险包括项目进度不及预期、下游需求减弱及行业竞争加剧。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **公司基本情况**： - 公司名称：锡业股份（股票代码：000960）。

- 2024年三季度营业总收入：104.38亿元（同比-3.58%，环比+0.60%）。

- 归母净利润：4.84亿元（同比+18.56%，环比+2.10%）。

- 扣非后归母净利润：4.52亿元（同比+14.12%）。

- 2024年前三季度营收：292.13亿元（同比-13.21%）。

- 前三季度归母净利润：12.83亿元（同比+17.18%）。

- 扣非归母净利：14.50亿元（同比+46.44%）。

2. **产量信息**： - 2024年前三季度有色金属总产量：27.71万吨。

- 具体产品产量：锡6.42万吨、铜10.50万吨、锌10.64万吨、铟锭95吨。

3. **盈利能力**： - Q1-Q3毛利率：11.63%（同比提升3.36个百分点）。

- Q3毛利率：11.09%（环比下降1.43个百分点）。

4. **市场与供需分析**： - 锡价中枢有望抬升，供需格局向好。

- 缅甸锡矿进口量显著下降，2024年1-9月同比下降31%。

- 宏观经济因素：美联储降息及美国经济软着陆预期。

5. **投资建议**： - 调整2024-2026年归母净利润预测：19.11亿元、27.43亿元、28.96亿元。

- 对应PE：13.4、9.3、8.8倍。

- 维持“推荐”评级，预计随着半导体及消费电子需求增长，公司将受益于锡价上涨。

6. **风险提示**： - 项目进度不及预期。

- 下游需求不及预期。

- 行业竞争加剧。

以上信息可以为投资决策提供重要参考。