中国石油：光大证券-中国石油-601857-全产业链优势铸造业绩韧性，前三季度业绩再创历史新高-241030

投资标的：中国石油（601857） 推荐理由：公司全产业链一体化优势显著，前三季度归母净利润再创历史新高，盈利能力稳步增长。

天然气销售业务表现突出，炼化业务转型升级推进，优化资产负债结构，股东回报持续提升，未来业绩韧性强，维持“买入”评级。

- 中国石油2024年前三季度归母净利润1325亿元，再创历史新高，展现全产业链优势与业绩韧性。

- 上游油气业务稳步增长，天然气销售实现盈利能力快速提升，炼化业务面临挑战但化工业务持续向好。

- 公司将继续提升股东回报，优化市值管理，预计未来三年归母净利润稳步增长，维持“买入”评级。

以下是从上文中提取的关键信息，适合专业投资者参考： 1. **业绩概况**： - 2024年前三季度，中国石油实现营业总收入22563亿元，同比下降1.1%。

- 归母净利润1325亿元，同比增加0.7，创历史新高。

- 2024Q3单季营业总收入7024亿元，同比下降12.4%，环比下降5.3%。

- 归母净利润439亿元，同比下降5.3%，环比增长2.3%。

2. **油气价格与市场动态**： - 2024年前三季度布油均价81.83美元/桶，同比下降0.11%。

- 2024Q3布油均价78.71美元/桶，同比下降8.4%，环比下降7.4%。

- 境内天然气需求同比增长9.5%，成品油消费量同比下降1.0%。

3. **业务板块表现**： - 上游业务：归母净利润1443亿元，同比增加8.7%。

- 天然气销售业务：经营利润253亿元，同比增加29.7%。

- 炼化业务：经营利润153亿元，同比下降45.1%。

- 销售业务：经营利润129亿元，同比下降25.3%。

4. **资产负债情况**： - 截至9月底，资产负债率为39.5%，较年初下降1.3个百分点，创十四年同期最低水平。

5. **市场策略与未来展望**： - 公司将持续优化资源池结构，降低采购成本，拓展市场营销。

- 积极推进炼油化工转型升级，提升盈利能力。

- 计划提高股东回报，维持较高的分红比例。

6. **盈利预测与评级**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为1759亿元、1803亿元和1850亿元，对应EPS分别为0.96元、0.99元和1.01元。

- 维持公司A+H股的“买入”评级。

7. **风险提示**： - 原油和天然气价格下行风险。

- 炼油和化工景气度下行风险。

这些信息可帮助投资者更好地理解中国石油的业绩表现、市场环境及未来发展策略，从而做出更为明智的投资决策。