第一创业-需求放缓使7月制造业PMI回落至49.3%-250731

- 7月中国制造业PMI回落至49.3%，显示需求放缓，尤其是新订单和新出口订单均回到收缩区间。

- 大型企业PMI为50.3%，中型企业49.5%，小型企业46.4%，不同规模企业间景气度分化明显。

- 价格指数回升受“反内卷”政策影响，7月非制造业PMI为50.1%，综合PMI产出指数为50.2%。

7月中国制造业PMI回落至49.3%，较上月下降0.4个百分点，显示出需求放缓的趋势。

不同规模企业的景气度出现分化：大型企业PMI为50.3%，中型企业为49.5%，小型企业为46.4%。

生产指数为50.5%，也有所回落。

需求方面，新订单指数降至49.4%，重新进入收缩区间，新出口订单为47.1%。

整体供需关系恶化，内需回落幅度大于外需。

新订单减去产成品库存的指数为2.0%，生产积极性指标为4.8%，均有所下降。

采购量为49.5%，显示有效需求较弱。

在库存方面，产成品库存指数为47.4%，原材料库存指数为47.7%。

库存销售比维持在1.06，表明库存压力未显著改善。

价格方面，出厂价格指数回升至48.3%，主要原材料购进价格为51.1%，反映出“反内卷”政策对大宗商品价格的影响。

非制造业PMI为50.1%，服务业和建筑业均有所回落，综合PMI产出指数为50.2%。

总体来看，经济面临增长放缓的风险，受行业竞争、外部经济环境和政策变化的影响，未来发展趋势存在不确定性。