安克创新：华西证券-安克创新-300866-弘扬中国智造之美，长期主义打造核心竞争力-250214

投资标的：安克创新（300866） 推荐理由：公司在充电储能、智能影音和智能创新三大品类布局上形成竞争优势，品牌力和渠道力持续增强，营收和净利润保持高增长，预计2024-26年营业收入和净利润将稳步提升，给予“买入”评级。

- 安克创新在充电储能、智能影音和智能创新三大品类上形成战略布局，持续拓展全球市场，业绩稳定增长。

- 公司通过品牌、渠道和供应链的优势，提升核心竞争力，保持高研发投入，推动产品创新。

- 预计2024-26年营业收入和归母净利润将持续增长，首次覆盖给予“买入”评级，但需关注汇率波动和市场竞争风险。

安克创新（300866）是一家跨境电商领军者，成立于2011年并于2020年上市。

公司已初步形成充电储能、智能影音和智能创新三大品类战略格局，建立了线上线下立体销售渠道，推动全球市场的业绩稳定增长。

2016-2023年，公司营收和归母净利润的年复合增长率（CAGR）超过30%。

公司核心竞争力来自于品牌、渠道和供应链的建设。

首先，在品牌力方面，公司以高研发投入提升产品力，通过需求洞察和信息反馈打造爆款产品，Anker品牌在2023年全球品牌排名中位列第13位。

其次，在渠道力方面，公司在维持亚马逊平台领先地位的同时，拓展其他第三方平台、独立站及线下渠道，巩固美欧日市场并布局新兴市场。

最后，在供应链方面，公司推行品牌商直接管理供应链计划，以集中采购降低成本，提升盈利能力。

公司起家于充电类产品，现已成为全球领先的充电品牌，并积极拓展便携储能、智能家居、智能安防、无线音频和3D打印等新兴领域，创造新的业绩增长点。

投资建议方面，预计公司2024-2026年的营业收入分别为231.87亿元、287.23亿元和345.10亿元，归母净利润分别为20.32亿元、24.86亿元和30.24亿元，EPS分别为3.82元、4.68元和5.69元。

2025年2月13日股价为110.50元，对应PE分别为28.90倍、23.62倍和19.42倍。

首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示包括汇率波动风险、下游需求不及预期风险和市场竞争加剧风险。