英诺激光：长城证券-英诺激光-301021-受益WLG光学创新与先进封装，激光领军企业打开长足发展空间-250529

投资标的：英诺激光 推荐理由：公司是国内固体激光器领军企业，具备多种激光器核心技术，受益于WLG光学创新与先进封装需求增长，业务覆盖消费电子、半导体等多个领域，未来业绩有望持续修复，给予“买入”评级。

- 英诺激光作为国内固体激光器领军企业，凭借核心技术和产品布局，受益于WLG光学创新和先进封装，未来发展空间广阔。

- 公司在消费电子、新能源、医疗等多个行业提供激光解决方案，预计业绩将持续修复。

- 给予公司“买入”评级，预计2025-2027年归母净利润将显著增长，PE水平逐年降低。

- 风险包括宏观环境不确定性、行业竞争加剧及新兴市场需求不及预期。

英诺激光是一家国内领先的固体激光器企业，专注于DPSS固体激光器和超短脉冲激光器的研发与产业化。

公司在纳秒、亚纳秒、皮秒和飞秒级微加工激光器方面具备核心技术和生产能力，同时也是全球少数能批量供应工业深紫外纳秒激光器的生产商之一。

公司通过激光器等核心部件的优势，以及在精密光学设计、视觉图像处理、运动控制等领域的自主核心技术，为工业和医疗行业提供激光模组、设备和制造服务等解决方案。

其激光解决方案广泛应用于消费电子、新能源、超硬材料、新一代显示、高值医疗器械和医疗影像等领域。

需求方面，WLG光学创新及先进封装推动了激光微加工需求的增长。

固体激光器因其短波长、短脉宽和高峰值功率的特点，主要应用于薄性、脆性材料的精密微加工。

激光技术在半导体领域的应用包括IC载板加工、晶圆缺陷检测和先进封装工艺等。

供给方面，中国激光器行业正朝向高功率、高精度和智能化发展，固体激光器在微加工领域的应用逐渐增加。

随着国内工业转型升级，微纳制造和超精密制造技术的发展将成为重要举措。

公司首次覆盖，给予“买入”评级，预计2025年至2027年归母净利润分别为0.51亿元、0.80亿元和1.31亿元，EPS分别为0.34元、0.52元和0.86元，2025-2027年PE分别为87X、56X和34X。

风险提示包括宏观环境不确定性、行业竞争加剧、管理风险和新兴市场需求发展不及预期的风险。