科思股份：信达证券-科思股份-300856-24H1点评：24H1归母净利同增20%，关注后续新品放量节奏-240820

投资标的：科思股份（300856） 推荐理由：2024H1归母净利同增20%，新产能逐步释放支撑业绩增长，氨基酸表面活性剂等新品待放量。

预计2024-2026年营收和净利润持续增长，市场开拓和国际化进程有望增强抗风险能力。

- 科思股份2024H1实现营收14.05亿元，归母净利润4.21亿元，同增20%，拟每10股派发现金红利6元。

- 24Q2收入和利润增速环比放缓，主要因客户去库存和季节波动影响，毛利率和净利率也有所下降。

- 新产能逐步释放，氨基酸表面活性剂等新品待放量，预计未来三年营收和净利润持续增长，面临扩产进度及市场竞争等风险。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024H1实现营收14.05亿元，同比增长18.01%； - 归母净利润4.21亿元，同比增长20.24%； - 扣非归母净利润4亿元，同比增长16.44%； - 经营活动现金流净额5.73亿元，同比增长43.11%。

2. **分红情况**： - 拟每10股派发现金红利6元（含税），现金分红总额2.04亿元（含税），股利支付率48.34%； - 这是公司上市以来第二次进行半年度利润分配。

3. **季度业绩**： - 2024Q1/2024Q2营收分别为7.12亿元和6.93亿元，同比增速分别为21.1%和15%； - 归母净利润分别为2.2亿元和2.02亿元，同比增速分别为37.16%和6%； - 销售毛利率和销售净利率在24Q2有所下降。

4. **增长因素**： - 新产能逐步释放，氨基酸表面活性剂和新型去屑剂等新品待放量； - 预计新产能释放为收入增长的主要驱动因素。

5. **产品及市场**： - 产品主要分为化妆品活性成分及其原料、合成香料和其他三大类； - 24H1境内营收1.61亿元，境外营收12.44亿元，境内增速较快。

6. **未来展望**： - 预计2024-2026年营收分别为30/37/42亿元，归母净利润分别为8.53/10.53/12.15亿元； - EPS分别为2.51/3.10/3.58元，对应的PE为11/9/8倍。

7. **风险因素**： - 扩产进度、产能利用率提升不及预期； - 市场竞争加剧； - 原材料价格波动和汇率波动。

这些信息可以帮助投资者更好地评估科思股份的财务健康状况、市场前景及潜在风险。