交银国际-全球流动性风向标系列（十五）：11月美联储FOMC会议点评，降息路径将迎特朗普考验-241108

- 11月美联储FOMC会议决定将基准利率下调至4.50-4.75%区间，为连续第二次降息，反映出对通胀的担忧和就业市场放缓的影响。

- 利率声明删除了对通胀改善的乐观表述，显示出对未来通胀上行的隐忧。

- 尽管通胀存在风险，美联储依然将就业放在首位，继续降息旨在防止就业市场进一步放缓。

这份投资报告的核心要点可以从宏观到微观进行梳理如下： 1. **宏观背景**：11月美联储FOMC会议决定将基准利率下调至4.50-4.75%区间，符合市场预期，并为连续第二次降息。

市场关注点重回美联储，特别是在美国大选后。

2. **通胀与就业**：尽管通胀存在隐忧，利率声明中删除了对通胀改善的积极表述，反映出委员会对未来通胀上行的担忧。

与此同时，就业市场的放缓成为推动降息的关键因素。

3. **政策基调**：此次降息声明基调偏鹰，表明美联储对通胀的关注加重，但就业市场的疲软促使其继续降息。

美联储主席鲍威尔在新闻发布会上未提供明确的降息指引，强调美联储的独立性。

4. **未来展望**：预计12月会议将会有更多关于特朗普政策影响的经济预测摘要，关注经济增速和通胀预期的变化，以及相应的利率指引。

5. **市场反应**：尽管近期经济数据表现强劲，但劳动力市场的放缓及制造业PMI处于通缩区间，表明利率的限制性影响依然存在，鲍威尔强调这一点也是此次降息的重要因素。

总的来说，报告强调了美联储在降息决策中对就业市场的重视，以及对通胀前景的谨慎态度，未来政策走向将受到特朗普政策影响的考验。