浦银国际-11月美联储会议点评：如期降息，短期内货币政策不受大选影响-241108

- 11月美联储如期降息25个基点，鲍威尔表示短期内货币政策不受大选影响，且可能在未来会议上暂停降息。

- 声明中删除了对通胀目标的强烈信心，但重申就业和通胀风险大体均衡，表明美联储对经济数据的灵活应对。

- 未来政策将关注就业市场和通胀数据，特朗普当选可能对2025年后的利率决策产生影响，但短期内不会改变12月的降息预期。

**核心要点总结：** 1. **美联储会议概况**： - 11月美联储如期降息25个基点，主席鲍威尔强调声明措辞的变化旨在清晰表达，而非发出鹰派信号。

2. **声明变化分析**： - 通胀方面，删除了“对通胀持续迈向2%更有信心”的表述，可能暗示暂停降息的可能性。

- 就业市场方面，新增对劳动力市场普遍缓解的评价，删除了就业增速放缓的措辞，显示出对就业状况的关注。

3. **鲍威尔发言要点**： - 承认未来可能继续降息，但也不排除在某些会议上暂停降息的可能性。

- 近期就业数据下滑，失业率上升，表明劳动力市场仍在走弱周期。

- 强调美联储的主要目标是确保充分就业和稳定物价，通胀问题仍需关注。

4. **特朗普当选影响**： - 鲍威尔表示短期内大选对货币政策没有影响，但随着接近中性利率，可能会放慢降息节奏。

- 特朗普的政策（如财税、关税、移民）可能在2025年起对经济和通胀产生影响。

5. **未来展望**： - 维持12月降息25个基点的预测，但考虑到可能的经济数据变化，暂停降息的概率也存在。

- 风险提示包括美联储过快降息、地缘政治风险、劳动力市场走弱及特朗普政策带来的再通胀压力。

通过以上要点，可以看出美联储在当前经济形势下的政策取向及未来可能的调整方向，同时需关注外部政治因素对经济的潜在影响。