太平洋证券-策略日报：震荡-250821

1. 股市持续强势，预计债市将面临调整压力，10年期国债在年线前难以强势反弹。

2. 美国经济增长放缓但未衰退，市场对美联储降息预期增强，预计美股将继续创历史新高。

3. 商品市场在股市乐观情绪下，建议逢低做多，关注7月10日低点支撑。

本投资报告从宏观到微观梳理了当前市场状况及投资策略。

宏观层面，全球风险资产表现强劲，尤其是美股在贸易谈判和降息预期下持续上涨。

美联储可能在9月降息，以应对经济增长放缓和就业市场疲软。

中美贸易谈判乐观预期进一步降低了不确定性，推动市场风险偏好回升。

在债券市场，利率债震荡上涨，长端表现优于短端，股债跷跷板效应明显。

预计10年期国债在年线前难以强势反弹，债市面临调整压力。

A股市场方面，市场在新高附近震荡，成交活跃，个股涨少跌多。

尽管面临波动性加大，但整体看多情绪依然强烈，支撑位在3450点缺口，短期内有望继续上涨。

外汇市场中，美元指数因美国PPI超预期而上涨，预计将延续震荡走势，整体看多美元。

商品市场表现较为分化，聚酯、新能源和石油板块领涨，而煤炭和饲料板块则表现不佳。

考虑到股市的乐观情绪，建议在7月10日低点附近逢低做多。

最后，报告提到的风险因素包括贸易战加剧、地缘风险加剧及欧洲主权信用风险爆发，需持续关注。

总体投资策略为：债券市场保持谨慎，A股维持看多，美元战略性看多，商品市场逢低做多。

本报告的投资建议及理由为： 1. 债券市场处于下行趋势，预计年线附近震荡。

2. A股市场看多，上证指数支撑上移至3540点，支撑线未破前看多做多。

3. 美股市场牛市不改，建议做多。

4. 外汇市场战略性看多美元。

5. 商品市场看好7月10日低点支撑，逢低做多。