中信期货-固定收益周报（国债）：财政收入缺口有多大？-240922

【期货品种】：国债期货 【交易方向】：中性 【理由】：财政收入缺口较大可能制约财政发力强度，需要关注弥补财政收入缺口的增量政策工具出台情况。

债市维持谨慎偏多，但需注意货币宽松、供给加速等风险因素。

当前T主力合约IRR相对偏高，可适当关注正套机会。

【期货品种】：国债期货 【交易方向】：中性 【理由】：短期适当关注曲线走陡，但需注意政策超预期等风险因素。

上周T、TF、TL主力合约价格上涨，TS主力合约价格下跌，持仓量分化，成交量分化，需谨慎操作。

1. 财政收入缺口可能达到2.8万亿，可能制约财政发力强度，需要关注增量政策工具出台情况。

2. 债市走势分化，长端利率可能有限下行，短端利率下行概率较大，可适当关注正套机会。

3. 建议维持谨慎偏多的趋势策略，关注基差低位空头套保，适当关注基差做阔，短期关注曲线走陡。