五矿证券-美联储5月会议点评：两难之中静观其变-250513

- 美联储在5月会议上决定维持利率不变，显示出对滞胀风险的高度重视。

- 由于关税政策的影响，美国经济面临滞胀和衰退的可能性，未来几个月的数据将决定美联储的政策走向。

- 预计下半年美联储将继续降息3-4次，以应对经济下行压力和维护金融稳定。

美联储在5月会议上决定维持利率不变，表明对当前经济形势的谨慎态度。

美国面临滞胀压力，受关税战影响，经济增长放缓和失业风险上升。

鲍威尔强调，未来政策将依赖经济数据的变化，尤其是就业和通胀的趋势。

尽管美联储未明确未来的政策路径，但预计下半年可能会降息3-4次。

当前经济下行压力明显，可能导致需求萎缩，从而对冲通胀压力。

此外，金融市场的不稳定性可能迫使美联储采取更宽松的政策，以维护金融稳定。

风险因素包括关税谈判僵局、通胀快速上升及经济超预期下行。

整体来看，美联储在应对滞胀和保护就业之间面临两难选择，未来政策将继续受到关税战及经济数据的影响。