三星医疗：东吴证券-三星医疗-601567-2024年三季报点评：海外&国内双轮驱动，扣非略超市场预期-241025

投资标的：三星医疗（601567） 推荐理由：公司2024年三季报显示海外及国内业务双轮驱动，收入与扣非净利润均超市场预期，海外订单显著增长，国内市场份额提升，医疗业务持续改善，现金流显著改善。

维持“买入”评级，目标价42.8元。

- 三星医疗2024年前三季度收入同比增长25%，归母净利润同比增长22%，扣非净利润同比增长31%，业绩表现略超市场预期。

- 海外市场持续拓展，海外在手订单同比增长35.3%，配电业务和AMI业务均取得显著突破。

- 国内智能配用电业务稳固增长，医疗服务收入同比增长22%，预计未来业务将持续快速发展，维持“买入”评级，目标价42.8元。

作为专业投资者，以下是从上文中提取的重要信息： 1. **财务表现**： - **2024年三季度**： - 收入同比增长23%，达到34.4亿元。

- 归母净利润同比增长7%，为6.7亿元。

- 扣非净利润同比增长30%，也为6.7亿元。

- **2024年1-3季度**： - 收入104.3亿元，同比增加25%。

- 归母净利润18.2亿元，同比增加22%。

- 扣非净利润17.5亿元，同比增加31%。

- **毛利率与净利率**： - 2024年1-3季度毛利率为36.2%，归母净利率为17.4%。

- 2024年三季度毛利率为39.5%，归母净利率为19.4%。

2. **业务发展**： - **海外市场**： - 2024年1-3季度海外在手订单62.46亿元，同比增加35.3%。

- 海外AMI业务持续增长，成功中标多个国际项目。

- 海外配电业务在手订单9.62亿元，同比增加272.5%。

- **国内市场**： - 智能配用电业务收入同比增长27%，在手订单156.2亿元，同比增加35%。

- 在网内和网外市场的招标份额稳固，市场占有率提升。

- **医疗业务**： - 医疗服务收入同比增长22%，主要由于康复医院数量和单店经营的提升。

3. **费用与现金流**： - 2024年1-3季度期间费用为18.6亿元，同比增加40%。

- 2024年三季度经营性净现金流显著改善，达到7.7亿元，同比增加567%。

4. **盈利预测与投资评级**： - 2024-2026年归母净利润预测分别为24.04亿元、30.23亿元和37.71亿元。

- 对应现价的PE分别为19x、15x和12x，给予2025年20倍PE，对应目标价为42.8元。

- 维持“买入”评级。

5. **风险提示**： - 海外市场拓展不及预期的风险。

- 海外政策变动的风险。

- 竞争加剧的风险。

以上信息可以帮助投资者评估公司的财务健康状况、市场表现以及未来的增长潜力。