卫星化学：群益证券-卫星化学-002648-业绩亮眼，轻烃裂解龙头产能正在释放-241024

投资标的：卫星化学（002648） 推荐理由：公司2024年三季报业绩超预期，受益于原材料价格下降和新产能释放，C2/C3产业链持续扩展，未来成长潜力大。

预计2024-2026年净利润稳步增长，估值合理，建议“买进”。

- 公司2024年三季报业绩亮眼，营收322.75亿元，归母净利润36.93亿元，均实现同比增长。

- 受益于原材料价格下降和新产能释放，公司利润超预期，预计后续下游需求将持续恢复。

- 作为国内轻烃裂解龙头，未来成长潜力大，给予“买进”评级，建议逢低配置。

根据上文，以下是提取的关键信息： 1. **业绩表现**： - 2024年三季报显示，公司实现营收322.75亿元，同比增长0.71%；归母净利润36.93亿元，同比增长7.64%；扣非归母净利润40.88亿元，同比增长20.48%。

- Q3单季营收128.75亿元，同比增长9.89%，环比增长21.51%；归母净利润16.37亿元，同比增长2.08%，环比增长58.36%；扣非归母净利润18.54亿元，同比增长28.64%，环比增长58.27%。

2. **利润增长原因**： - 原材料价格下降（乙烷价格下降）。

- 检修复产及新产能释放（平湖一期新产能投放）。

- Q3毛利率同比提高3.36个百分点至23.62%。

3. **市场环境**： - 海外天然气价格持续回落，成本端压力缓解。

- C2和C3产业链主要产品价格有所回暖。

4. **产业链布局**： - 公司在C2（乙烯下游）和C3（丙烯下游）产业链中处于龙头地位，持续向下游拓展高附加值新产品。

- 目前正处于产能释放期，并有多个项目在建。

5. **未来发展**： - 预计2024/2025/2026年净利润分别为52亿元、65亿元和80亿元，年增长率为9%、24%和23%。

- 给予公司“买进”评级，建议逢低配置。

6. **风险提示**： - 产品价格不及预期。

- 新建项目投产不及预期等。

以上信息为投资者提供了关于公司业绩、市场环境、产业链布局及未来发展前景的全面概述。