珠江啤酒：西南证券-珠江啤酒-002461-Q2实现量价齐升，盈利能力提升显著-240823

投资标的：珠江啤酒（002461） 推荐理由：公司上半年实现收入29.9亿元、净利润5亿元，分别同比增长7.7%和36.6%。

高端产品持续放量，吨价提升，毛利率显著提高，且成本端红利释放。

未来高端化升级空间广阔，业绩增长可期，维持“买入”评级。

- 珠江啤酒2024年上半年收入29.9亿元，同比增长7.7%，归母净利润5亿元，同比增长36.6%，显示出量价齐升的良好态势。

- 高端产品销量增长14.3%，吨价同比上升7.1%，推动毛利率提升至53.1%，盈利能力显著增强。

- 预计未来几年EPS稳步增长，维持“买入”评级，但需关注高端化竞争加剧及消费场景恢复不及预期的风险。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **公司业绩概况**： - 2024年上半年收入29.9亿元，同比增长7.7%； - 归母净利润5亿元，同比增长36.6%； - 2024年Q2收入18.8亿元，同比增长8.1%； - Q2归母净利润3.8亿元，同比增长35.8%。

2. **销量与产品结构**： - 2024年Q2销量43.5万吨，同比增长1.8%； - 高端产品销量同比增长14.3%； - 2024年H1高端、中档、大众产品收入分别为20.4亿、6.5亿、1.9亿，同比增速分别为+17.2%、-13.4%、+12.0%。

3. **价格与毛利率**： - 2024年Q2吨价同比增长7.1%，达到4065元/吨； - 2024年H1毛利率为49%，同比提高3.6个百分点； - 2024年Q2毛利率为53.1%，同比提高4.9个百分点。

4. **费用控制**： - 2024年Q2销售费用率为13%，同比减少0.3个百分点； - 管理费用率为5.4%，同比减少0.5个百分点。

5. **市场与战略**： - 华南地区市场基础良好，广东啤酒市场高端化程度高； - 高端化“3+N”品牌战略清晰，推进97纯生向其他产品的升级； - 加快文化产业项目建设，深化“双主业”品牌融合。

6. **未来展望与预测**： - 预计2024-2026年EPS分别为0.37元、0.43元、0.49元； - 对应动态PE分别为23倍、20倍、17倍； - 维持“买入”评级。

7. **风险提示**： - 现饮场景恢复不及预期的风险； - 高端化竞争加剧的风险。

这些信息可以帮助投资者评估公司的业绩表现、市场前景及潜在风险，从而做出更为明智的投资决策。