数据港：天风证券-数据港-603881-上架率提升驱动盈利向好，廊坊项目已中标订单-250323

投资标的：数据港（603881） 推荐理由：公司2024年收入和净利润均实现稳健增长，IDC服务收入占比提升，毛利率改善，经营质量提升。

廊坊项目已中标订单，未来前景看好。

预计2025-2027年归母净利润持续增长，维持“增持”评级。

公司2024年实现收入17.21亿元，同比增长11.57%，归母净利润1.32亿元，同比增长7.49%。

IDC服务收入占比提升，毛利率稳步增长，推动盈利能力改善。

短期内，存量机柜上架率提升与经营质量提升为盈利提供支撑，预计2025-2027年归母净利润将持续增长，维持“增持”评级。

公司名称：数据港（603881） 2024年业绩概况： - 实现收入：17.21亿元，同比增长11.57% - 归母净利润：1.32亿元，同比增长7.49% - 扣非后净利润同比增长：27.81% - 4季度收入：5.38亿元，同比增长26.02%，环比增长33.08% - 4季度归母净利润：0.27亿元，同比增长27.02% 分红情况： - 拟派发现金红利：0.26亿元（含税） - 全年合计拟派发现金股利：0.40亿元（含税），占2024年度归属于母公司所有者的净利润的30.34% IDC服务表现： - 2024年IDC服务收入：17.10亿元，同比增长12.12% - IDC服务毛利率：32.12% - 2024年上半年IDC服务收入：7.70亿元，毛利率27.27% - 2024年下半年IDC服务收入：9.40亿元，环比增长22.2%，毛利率36.10% 项目进展： - 廊坊项目已中标互联网客户订单，外市电部分已完工并转固，正在履行签约流程 经营费用： - 销售费用：0.04亿元，同比增长68.55% - 管理费用：0.75亿元，同比增长8.60% - 财务费用：0.99亿元，同比下降25.07% - 资产减值损失：0.81亿元，同比增加132.91% 投资建议： - 短期盈利支撑因素：存量机柜上架率提升和整体经营质量稳步提升 - 中长期展望：重视研发投入，现金充裕 - 预计2025-2027年归母净利润：1.54亿元、1.78亿元、2.03亿元 风险提示： - 行业供需格局恶化 - 新项目交付进度不及预期 - 公司上架率不及预期