明月镜片：天风证券-明月镜片-301101-明星单品快速增长-240824

投资标的：明月镜片 推荐理由：公司在镜片领域保持快速增长，明星单品表现突出，防蓝光产品矩阵扩充，盈利能力提升。

与徕卡的独家合作将增强品牌与产品优势，未来增长空间广阔。

调整盈利预测，维持“增持”评级。

- 明月镜片2024年上半年营收3.85亿，同比增长5.21%，归母净利0.89亿，同比增长11.04%。

- 明星单品快速增长，特别是PMC超亮系列和“轻松控”系列，分别同比增长58.82%和38.86%。

- 公司与德国徕卡达成独家合作，预计将增强品牌和产品优势，未来发展潜力较大。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **财务表现**： - 2024年Q2公司营收1.93亿，同比减少0.72%；归母净利0.47亿，同比增加3.74%。

- 2024年H1公司总营收3.85亿，同比增加5.21%；归母净利0.89亿，同比增加11.04%。

- 镜片业务营收3.20亿，同比增加12.08%；剔除海外业务影响，同增13.98%。

- 2024年H1毛利率59.40%，净利率24.43%。

2. **产品表现**： - 明星单品（如PMC超亮系列和1.71系列）快速增长，PMC超亮系列收入同比增长58.82%。

- 近视防控产品“轻松控”系列销售额0.76亿，同比增加38.86%。

- 镜片产品毛利率63.48%，同比增加2.17pct。

3. **销售渠道**： - 直营销售2.13亿，占总营收的55.39%；经销商销售1.38亿，占总35.81%；电商销售0.31亿。

4. **费用情况**： - 销售费用0.74亿，同比增加9.51%；管理费用0.45亿，同比增加27.02%。

- 研发投入0.15亿，同比增加30.69%。

5. **客户结构**： - 截至2024年6月，公司直销客户2396家，品牌经销客户28家，客户结构持续优化。

6. **新产品与合作**： - 2024年4月推出浅底色防蓝光镜片，扩充防蓝光产品矩阵。

- 与德国徕卡公司达成独家合作协议，涉及品牌运营、技术研发等。

7. **盈利预测**： - 调整后的盈利预测为2024-2026年归母净利润分别为1.8亿、2.1亿、2.6亿，EPS分别为0.89元、1.06元、1.29元，对应PE为28、24、19倍。

8. **风险提示**： - 宏观经济环境风险、主要原材料价格波动风险、经销商管理风险、募投项目效益未达预期风险等。

这些信息可以帮助投资者评估公司的财务健康状况、市场表现及未来增长潜力。