食品饮料行业：太平洋证券-食品饮料行业周报：春糖反馈符合预期，关注一季度绩优个股-250324

- 本周食品饮料板块整体回调，白酒行业分化加剧，但估值仍具吸引力，优质酒企有望受益于消费政策刺激。

- 大众品子板块表现分化，政策落地效果值得关注，Q1业绩向好确定性较高的个股有望反转。

- 推荐关注低估值修复的个股，如泸州老窖、卫龙食品等，同时需警惕政策效果不及预期的风险。

本周食品饮料行业整体回调，SW食品饮料板块下跌3.75%，在31个申万子行业中排名第28。

仅熟食板块上涨，其余子板块均下跌。

个股方面，阳光乳业涨幅最大，盖世食品跌幅最重。

白酒板块反馈符合预期，但行业分化加剧，SW白酒指数回调4.12%。

春糖会展现“冷热不均”，中小品牌招商难度提升，消费偏好转向性价比和本土化。

优质酒企通过控货和消费者培育逐步筑底，建议关注泸州老窖、山西汾酒等。

大众品整体筑底企稳，子板块表现分化，SW乳品、零食和烘焙食品指数回调明显。

政策刺激力度增强，有望提升消费预期，预计Q1业绩向好个股将迎来反转表现。

推荐卫龙食品、东鹏食品等。

风险提示包括政策效果不及预期和消费复苏缓慢。

投资标的及推荐理由如下： 1. 泸州老窖 推荐理由：当前板块估值仍处于历史低位，且一季报业绩确定性较高，适合把握低估值修复窗口。

2. 山西汾酒 推荐理由：与泸州老窖类似，具备良好的业绩确定性，且在白酒行业中具有吸引力。

3. 今世缘 推荐理由：一季报业绩确定性较高，适合在当前市场环境中进行投资。

4. 迎驾贡酒 推荐理由：作为优质酒企，具备控货挺价的能力，业绩表现稳健。

5. 卫龙食品 推荐理由：在大众品中，具备良好的成长潜力，适合关注。

6. 东鹏食品 推荐理由：同样在大众品中，具备较强的市场竞争力。

7. 甘源食品 推荐理由：具备较好的市场前景和成长潜力，值得投资关注。

8. 立高食品 推荐理由：在行业基本面逐步向好的背景下，具备投资价值。

总体来看，推荐的个股均在各自的细分市场中表现优异，且具备良好的业绩增长潜力，适合在市场环境改善时进行布局。