能源行业：新世纪评级-能源行业2024年信用回顾与2025年展望-250116

- 我国能源行业在绿色低碳转型中持续推进，非化石能源消费占比显著增加，整体能源消费结构向清洁化、低碳化发展。

- 2024年煤炭供应宽松，价格震荡下移，油气市场面临需求疲软压力，整体盈利能力下降。

- 展望2025年，能源供应保障能力增强，煤炭和油气市场将继续分化，科技创新将推动能源产业高质量发展。

近年来，我国能源行业持续推进绿色低碳转型，非化石能源消费显著增加，能源消费结构向清洁化、低碳化发展。

2023年以来，煤炭、原油和天然气产量继续增长，非化石能源装机总量超过火电，新型储能快速发展。

能源投资显著增加，预计2025年将继续保持强劲支出，重点关注设备更新和技术改造。

在主要能源品种方面，煤炭供应宽松，煤价震荡下移，火电耗煤增速放缓，化工耗煤增长。

油气市场整体宽松，原油需求疲软，天然气需求增加。

能源行业作为国民经济支柱，受到政策推动，强化能源供应和安全。

2023年以来，能源开采企业营业收入和盈利能力双降，煤炭行业面临生产成本上升的压力。

债务水平整体优化，能源开采行业信用质量较高，融资回暖。

展望2025年，能源行业将保持稳定，继续推进绿色低碳转型，煤炭产量小幅增长，油气市场面临过剩压力，天然气供需良好。

长期来看，能源低碳转型是可持续发展的必然选择，科技创新将推动能源产业高质量发展，形成新的经济增长点。

投资标的及推荐理由： 1. **可再生能源企业**： 随着我国绿色低碳转型的推进和可再生能源消费占比的显著增加，投资可再生能源企业将受益于政策支持和市场需求的增长。

2. **新型储能企业**： 新型储能技术的蓬勃发展为能源系统的稳定性和灵活性提供了保障，预计在未来几年将有较大的市场需求和投资机会。

3. **煤炭企业**： 尽管煤炭行业面临一定的经营压力，但预计2025年煤炭产量小幅增长，且在新能源制造业和人工智能等新质生产力的发展下，煤炭消费仍有一定支撑。

4. **油气开采企业**： 尽管国际油气市场供需宽松，短期内OPEC+减产可能支撑油价，投资优质的油气企业仍有一定的价值，尤其是那些具备良好财务状况和较低债务负担的企业。

5. **能源效率提升相关企业**： 随着能源投资的增加，尤其是在能源效率提升和技术改造领域，相关企业将受益于政策推动和市场需求。

推荐理由：整体来看，能源行业在国家政策的支持下，推动绿色低碳转型与能源结构调整，未来将继续保持稳健增长。

重点关注新兴领域如可再生能源、新型储能及能源效率提升等，能够抓住行业变革带来的投资机会。

同时，传统能源企业在特定条件下仍具备一定的投资价值。