杰普特：国投证券-杰普特-688025-盈利能力大幅提高，XR检测设备前景广阔-240422

投资标的：杰普特（股票代码：688025） 推荐理由：作为国内激光器行业龙头，公司在新能源锂电领域激光器国产替代方面具备优势，未来有望深度受益于XR产业的快速发展。

预计公司未来净利润将持续增长，给予“买入-A”投资评级。

1. 杰普特公司2023年度盈利能力大幅提高，实现营收12.26亿元，同比增加4.46%，归母净利润1.07亿元，同比增加39.87%。

2. 公司在动力电池激光加工领域产品研发与业务拓展取得成功，XR设备前景广阔，多款XR设备获得客户认可。

3. 预计公司未来几年收入和归母净利润将持续增长，给予“买入-A”投资评级。

1. 公司2023年度实现营收12.26亿元，同比增加4.46%；实现归属于母公司所有者净利润1.07亿元，同比增加39.87%；实现扣非归母净利润0.86亿元，同比增加58.20%。

2. 公司2023年营收结构：激光器实现营收6.65亿元，同比增长11.63%；激光/光学智能装备实现营收4.36亿元，同比减少8.11%；光纤器件实现营收0.22亿元，同比减少22.94%。

3. 公司2023年盈利能力提升原因：动力电池、光伏以及光学检测方面提供的新激光器产品、激光/光学智能装备利润水平相较于传统消费电子激光加工设备更高；连续光激光器业务方向调整战略奏效，降低相关费用支出。

4. 公司在XR设备领域获得客户认可，包括MR眼镜模组测试机和XR相关的激光标刻设备，多个项目为独家供应。

5. 投资建议：给予公司2024年PE23.00X的估值，对应目标价51.52元。

给予“买入-A”投资评级。