康龙化成：信达证券-康龙化成-300759-新签订单同比增长超15%，全年有望逐渐回暖-240828

投资标的：康龙化成（300759） 推荐理由：公司2024H1新签订单同比增长超15%，实验室服务和CMC服务业务有望逐季回暖。

新增客户及产能落地支撑长期发展，预计2024-2026年收入和净利润稳步增长，具备良好投资价值。

- 康龙化成2024年H1收入略降但归母净利润大幅增长，显示出盈利能力改善。

- 新签订单同比增长超过15%，预计下半年业务将逐步回暖。

- 公司持续扩大客户基础和产能，支持长期稳定发展，但面临行业竞争和政策风险。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年H1收入：56.04亿元（同比-0.63%） - 归母净利润：11.13亿元（同比+41.64%） - 扣非归母净利润：4.66亿元（同比-38.25%） - Non-IFRS经调整归母净利润：6.90亿元（同比+25.93%） 2. **季度表现**： - 2024年Q2收入：29.34亿元（同比+0.60%） - 归母净利润：8.83亿元（同比+101.64%） - 扣非归母净利润：2.79亿元（同比-31.64%） 3. **利润率**： - 综合毛利率：33.39%（-2.94pp） - 归母净利率：19.87%（+5.93pp） - 扣非归母净利率：8.31%（-5.06pp） - Non-IFRS经调整归母净利率：12.31%（-4.21pp） 4. **费用率**： - 期间费用率：10.5%（-10.57pp） - 销售费用率：1.2%（-1.04pp） - 管理费用率：7.2%（-7.18pp） - 研发费用率：2.0%（-1.19pp） - 财务费用率：0.1%（-1.16pp） 5. **业务发展**： - 实验室服务业务收入：33.71亿元（同比-0.27%），新签订单同比增长超过10% - CMC服务收入：11.76亿元（同比-6.04%），新签订单同比增长超过25% - 临床研究服务收入：8.43亿元（同比+4.73%） - 大分子和细胞与基因治疗收入：2.11亿元（同比+5.49%） 6. **客户与产能**： - 新增客户：360余家，活跃客户：2200余家 - 新园区投入使用情况：宁波第三园区、加利福尼亚州Carlsbad的研究中心等 7. **盈利预测**： - 2024-2026年营业收入预测：127.66/144.92/168.79亿元 - 归母净利润预测：16.73/20.48/25.62亿元 - 对应PE：20/16/13倍 8. **风险因素**： - 行业竞争加剧 - 研发投入及外包需求下降 - 政策风险 - 新业务拓展不及预期 这些信息可以帮助投资者更好地理解公司的财务状况、业务发展及未来展望。