天风证券-可转债市场每周复盘：破面转债持续变少，百元溢价率上行-241026

- 本周可转债市场风格偏向低评级和偏债，百元溢价率上行至19.78%，显示出估值回暖迹象。

- 高评级转债相对低评级转债超额收益为-2.65%，显示市场对低评级转债的偏好。

- 调整后的百元溢价率处于历史低位，风险包括历史统计规律失效和宏观超预期事件风险。

在这份投资报告中，债券标的主要涉及可转债市场，具体提到的指标包括高评级转债、低评级转债、大额转债、小额转债、偏股转债和偏债转债。

**操作建议：** 1. **关注低评级偏债风格的转债**：由于本周转债市场风格偏向低评级偏债风格，投资者可以考虑增加这类转债的配置。

2. **关注百元溢价率的上行**：随着百元溢价率的上行，偏债转债的估值回暖，投资者可以适度关注此类转债的投资机会。

**理由：** 1. **超额收益表现**：高评级转债相对低评级转债的超额收益为-2.65%，表明低评级转债在本周表现较好，适合投资。

2. **市场情绪回暖**：百元溢价率的上升（收于19.78%）显示市场对偏债转债的信心增强，可能带来较好的投资回报。

3. **估值水平**：调整后的百元溢价率水平（7.14%）处于历史较低分位，意味着潜在的投资价值。

**风险提示**：投资者需注意历史统计规律失效、资金流动性、条款博弈、业绩披露及宏观经济风险等潜在风险。