房地产行业：国金证券-房地产行业研究周报：房价“止跌回稳”趋势形成，带看量反弹利好“小阳春”兑现-250223

- 房价“止跌回稳”趋势逐渐形成，二线城市新房价格环比上涨，预计今年三月份楼市“小阳春”行情将兑现。

- 重点城市带看量显著反弹，显示潜在购房需求释放空间，投资建议聚焦稳健经营的房企及中介平台。

- 风险提示包括宽松政策效果不佳、三四线城市恢复力度弱及房企债务违约风险。

本周房地产行业研究显示，房价“止跌回稳”的趋势逐渐形成，带看量显著反弹，预示着楼市“小阳春”行情有望兑现。

A股和港股房地产板块均出现上涨，尽管整体涨幅较小。

土地市场成交有所回落，但新房和二手房销售依然稳健向上，特别是一线和二线城市的表现突出。

1月份70城新房价格指数跌幅持续收窄，二线城市新房价格时隔19个月重回上涨区间，二手住宅价格跌幅也有所减小。

重点城市的带看量在春节后显著反弹，反映出潜在购房需求仍有较大释放空间。

投资建议方面，推荐关注稳健经营且政策敏感的房企，特别是在一线及核心二线城市布局的企业，如绿城中国、招商蛇口和滨江集团。

同时，受益于政策利好的中介平台贝壳以及稳健发展的物业公司华润万象生活也值得关注。

风险提示包括市场宽松政策的效果不佳、三四线城市恢复力度弱以及房企可能出现的债务违约。

投资标的及推荐理由如下： 1. 房开企业： - 绿城中国：重点布局深耕一线及核心二线城市，主打改善产品，具备持续拿地能力。

- 招商蛇口：同样聚焦于一线及核心二线城市，具备强劲的市场竞争力。

- 滨江集团：在改善型产品上表现突出，持续具备拿地能力。

2. 中介平台： - 贝壳：受益于政策利好不断落地，一二手房市场活跃度提升，拥有核心竞争力。

3. 物业公司： - 华润万象生活：物管稳健发展，商管领域为绝对龙头，积极分红。

4. 其他建议关注的标的： - 地方政府应收款较多的物业和建筑公司。

- 受益于地方化债及收储的城投和地方国企。

- 破净的央国企地产和建筑公司。

推荐理由为：二线城市新房价格上涨，反映出一线城市修复趋势的有效传递，地产行业止跌回稳的目标有望在年内实现。

同时，带看量的强势上涨指向楼市“小阳春”行情大概率兑现，基本面拐点逐步接近。