美锦能源：开源证券-美锦能源-000723-公司信息更新报告：Q3焦炭或环比减亏，氢能各项业务稳步推进-241030

投资标的：美锦能源（000723） 推荐理由：公司Q3焦炭环比减亏，氢能业务稳步推进，燃料电池汽车上险量位居行业首位。

随着政策支持和产业协同，未来盈利有望改善，维持“增持”评级。

预计2024-2026年归母净利润逐步回升。

- 美锦能源2024年前三季度实现营业收入143.7亿元，归母净利润为-6.5亿元，Q3环比盈利改善，焦炭业务减亏显著。

- 氢能业务稳步推进，燃料电池汽车上险量行业领先，预计未来将贡献增量。

- 维持“增持”评级，随着政策支持，煤焦钢产业链盈利有望修复，风险包括经济增长不及预期及煤价上涨。

作为专业投资者，从上述报告中可以提取以下关键信息： 1. **公司业绩概况**： - 2024年前三季度，公司实现营业收入143.7亿元，同比下降3.2%。

- 归母净利润为-6.5亿元，同比下降261.3%。

- 扣非后归母净利润为-6.7亿元，同比下降276.9%。

- Q3单季度营业收入为55.6亿元，环比增长20.2%。

- Q3归母净利润为0.3亿元，环比增长108.7%。

2. **焦炭业务表现**： - 2024年前三季度焦炭价格同比大幅下跌，导致业绩受损。

- Q3“焦-煤价差”环比收窄，焦炭亏损幅度环比减少17.7%。

3. **氢能业务发展**： - 氢能产业发展加速，已纳入《中华人民共和国能源法(草案)》，并有政策支持。

- 公司在燃料电池汽车上险量位居行业首位，2024H1累计上险量652辆。

- 青岛和佛山园区积极引入产业链配套企业，形成协同效应。

4. **盈利预测**： - 上调2024年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为-6.0亿元、5.1亿元和6.7亿元。

- EPS预计为-0.14元、0.12元和0.15元，对应2025-2026年PE为43倍和32.7倍。

5. **投资评级**： - 维持“增持”评级，认为随着政策发力，煤焦钢产业链盈利有望修复，氢能业务未来有望贡献增量。

6. **风险提示**： - 经济增长不及预期。

- 煤价上涨超预期。

- 氢能新布局不及预期。

这些信息可以帮助投资者评估公司的财务状况、市场前景以及潜在的风险，从而做出更为明智的投资决策。