江苏金租：平安证券-江苏金租-600901-深耕小微零售，红利价值释-240715

投资标的：江苏金租 推荐理由：公司在小微零售租赁中建立竞争壁垒，有望维持稳健盈利和股息，PB估值位于同业和历史平均水平，股息率明显高于同业和历史均值，首次覆盖给予“推荐”评级。

- 江苏金租（600901）作为A股唯一上市金租公司，专注于中小微普惠租赁，资产规模行业中上游，具备稳健增长的潜力。

- 公司分红比例高且稳定，股息率超6%，长期保持高水平，预计未来三年仍将维持较高派息率。

- 业务以“零售+科技”战略为核心，风控体系健全，资产质量优异，预计未来净利润将稳步增长，PB估值合理。

如果我是专业投资者，我会关注以下几个信息点： 1. 公司基本情况：江苏金租（股票代码600901），成立近40年，2018年上市，为A股唯一上市的金融租赁公司，实控人为江苏省国资委，资产规模在行业中处于中上游水平。

2. 业务策略和定位：公司专注于中小微普惠租赁，拥有清晰的发展战略，注重资源优化和科技赋能，预计未来业绩将保持稳健增长。

3. 财务表现和指标：公司的ROE保持在15%左右，优于同业平均水平，主要得益于更高的ROA。

公司长期以来分红比例高且稳定，派息率约为50%，股息率超过6%。

4. 风险管理和资产质量：公司建立了全面的“租赁物+承租人+厂商”三位一体风控体系，资产质量稳中向好，23年末不良率仅为0.91%。

5. 估值和投资建议：预计2024-2026年公司净利润将分别为28亿、31亿和34亿元，对应的PB估值分别为1.2倍、1.1倍和1.0倍。

公司的股息率明显高于同行业和历史均值，首次覆盖给予“推荐”评级。

6. 风险提示：监管政策收紧、宏观经济波动、生息资产收益率下降或融资成本上升、资产质量波动、战略执行不及预期等可能影响公司业绩的因素。