电气设备行业：五矿证券-电气设备行业：美国系列关税政策不改中国锂电产业竞争力-250414

- 美国政府将对中国锂电产品征收125%的对等关税，进一步打压中国锂电产业。

- 中国锂电池出口美国市场占比25%，若全被替代，将损失约153亿美元。

- 预计美国新能源车平价拐点将推迟，且中国将减少对美出口，可能导致价格上涨。

- 风险包括美国关税政策的不确定性、下游需求低于预期及原材料价格波动。

美国政府于2025年4月10日宣布将对中国输美商品的“对等关税”税率提高至125%，继续打压中国锂电产业。

自2022年IRA法案以来，美国对中国锂电池的关税政策逐步加码。

中国是锂离子电池的主要出口国，2024年对美国的出口额预计为153亿美元，占总出口的25%。

此次关税政策对储能电池的影响尤为明显。

如果最悲观情况下中国锂电池出口美国完全被替代，将损失约153亿美元市场。

2024年，中国锂电池出口占总出货量的16%，主要依赖内需市场。

对全球锂电供应链的影响包括： 1. 中国可能减少对美锂电产品的出口，日韩企业可能部分填补美国市场的需求。

2. 美国需依赖本土投资以满足需求，虽然提升就业，但成本和制造效率相较于中国更高，预计新能源车的平价拐点将推迟。

3. 中国出口美国产品的价格可能上涨，同时出口额减少。

风险提示包括美国关税政策的持续加码、不确定性、下游新能源车和储能需求增长低于预期、上游原材料价格波动以及政策理解的偏差。

投资标的：锂电池产业相关企业 推荐理由： 1. 中国锂电产业在全球市场中占据重要地位，尽管面临美国加征关税的挑战，但其在国际市场的竞争力依然强劲。

2. 2024年中国锂电池出口美国的金额约为153亿美元，虽然关税政策可能导致出口下降，但国内市场需求仍然强劲，预计国内市场将继续支撑锂电池产业的发展。

3. 美国对中国锂电产品的需求可能会被日韩等企业部分填充，但由于美国本土生产成本较高，可能导致美国新能源车的平价拐点推迟，为中国企业提供了进一步发展的机会。

4. 随着全球对新能源车和储能需求的增长，中国锂电池企业在内需市场的依赖性增强，未来增长潜力大。

5. 投资者需关注美国关税政策的变化及其对市场的影响，同时也要考虑原材料价格波动对产业链盈利的影响。