美好医疗：财通证券-美好医疗-301363-业绩短期承压，多元化业务布局成效渐显-240418

投资标的：美好医疗 推荐理由：公司多元化业务布局成效显著，研发投入加强，海外生产供应链体系建设加快。

预计未来业绩有望逐步回升，具有投资潜力。

1. 美好医疗短期业绩受呼吸机去库存影响，但多元化业务布局逐渐显现成效。

2. 公司在人工植入耳蜗和家用电子组件等领域取得增长，研发投入也在加强。

3. 预计公司未来几年营业收入和归母净利润将逐步增长，投资价值仍然存在，建议维持“增持”评级。

1. 2023年美好医疗实现营业收入13.38亿元，同比下滑5.49% 2. 2023年实现归母净利润3.13亿元，同比下滑22.08% 3. 2024Q1美好医疗实现营业收入2.82亿元，同比下滑23.34% 4. 2024Q1实现归母净利润5,804万元，同比下滑46.46% 5. 2023年公司家用呼吸机组件实现收入8.67亿元，同比下滑18.12% 6. 2023年人工植入耳蜗组件实现营收1.14亿元，同比增长15.87% 7. 2023年家用及消费电子组件实现收入1.50亿元，同比跃升94.21% 8. 2023年公司研发投入达到1.2亿元，同比增长37.31% 9. 公司已在马来西亚建立生产基地，并顺利完成一、二期产能建设 10. 预计公司2024-2026年实现营业收入16.04/20.07/24.99亿元，归母净利润3.75/4.66/5.73亿元 11. 对应PE分别为26.19/21.07/17.13倍 12. 风险提示：呼吸机去库存不及预期；人工植入耳蜗手术需求未能持续；研发进展不及预期