澜起科技：长城证券-澜起科技-688008-预告24年扣非净利中值同比+239%，互连类芯片收入再创新高-250205

投资标的：澜起科技（688008） 推荐理由：公司2024年营收预告同比增长59.2%，扣非净利润同比增长239%，受益于DDR5内存接口芯片需求恢复及高性能AI运力芯片新品出货。

作为国内内存接口芯片龙头，未来成长空间广阔，维持“增持”评级。

- 澜起科技预计2024年营收36.39亿元，同比增长59.2%，扣非净利润中值12.54亿元，同比增长239%。

- 公司受益于DDR5内存接口及高性能AI芯片的需求增长，2024年Q4单季度营收预计达10.68亿元，环比增长17.9%。

- 作为国内内存接口芯片龙头，未来成长空间广阔，维持“增持”评级。

澜起科技（688008）预告2024年营收36.39亿元，同比增加59.2%；归母净利润中值14.08亿元，同比增加212.3%；扣非净利润中值12.54亿元，同比增加239%。

主要受益于内存接口及模组配套芯片需求恢复增长、DDR5渗透率提升以及高性能AI运力芯片新品的规模出货。

2024年Q4单季度营收预告为10.68亿元，同比增加40.4%，环比增加17.9%；归母净利润区间为4.00~4.60亿元，中值4.30亿元，同比增加98.0%，环比增加11.7%；扣非净利润区间为3.50~4.10亿元，中值3.80亿元，同比增加77.5%，环比增加15.4%。

互连类芯片为第一大业务，2024年预告营收33.49亿元，同比增加53.3%；24Q4单季度预告营收9.72亿元，同比增加40.3%，环比增加14.5%。

津逮服务器平台为第二大业务，2024年测算营收2.90亿元，同比增加2.1倍。

公司三款高性能“运力”芯片新品快速放量，PCIeRetimer芯片在2024年前三季度累计出货量超105万颗。

MRCD/MDB芯片已获全球主要内存厂商规模采购，MXC芯片被列入首批CXL2.0合规供应商清单。

公司作为国内内存接口芯片龙头，预计2024~2026年归母净利润分别为14.08亿元、19.70亿元和25.73亿元，对应PE为55倍、40倍和30倍，维持“增持”评级。

风险提示包括全球贸易摩擦风险、产品研发风险、客户集中风险和存货跌价风险。