西南证券-可转债市场跟踪周报：低价转债跌幅扩大，原因几何-240623

1. 可转债市场跟随权益市场下行，低价转债跌幅扩大。

2. 一级转债供给和新债上市均较为稳定，二级市场成交量下降。

3. 转债市场整体表现较弱，低价转债受到质疑，但选取足够数量低价转债构建组合可能仍有相对较高的胜率。

债券标的：低价转债 操作建议：在较长的时间维度内、对于存在瑕疵标的进行充分剔除之后、选取足够数量低价转债构建组合，可能仍有相对较高的胜率。

理由：部分低价转债发行人的偿付能力已经受到质疑，尽管其价格已经足够低廉，但由于转股溢价率仍较高以及正股可能本身已经面临退市压力，难以通过转股退出，“进可攻”、“退可守”恐均落空。

在较长的时间维度内、对于存在瑕疵标的进行充分剔除之后、选取足够数量低价转债构建组合，可能仍有相对较高的胜率。