凯盛新能：中原证券-凯盛新能-600876-中报点评：短期业绩有所承压，关注公司降本增效情况-240911

投资标的：凯盛新能（股票代码：600876） 推荐理由：公司作为中国建材控股企业，具备较强资金实力和玻璃制造基础，长期有望聚焦光伏玻璃主业实现持续成长。

尽管短期业绩有所承压，但预计公司2025、2026年净利润有望逐步改善，因此给予“增持”评级。

1. 凯盛新能2024年上半年业绩受光伏玻璃行业供给过剩影响，出现亏损，但公司积极推动降本增效，推出差异化产品提升竞争力。

2. 光伏玻璃行业面临短期产能过剩问题，但预计淘汰落后产能将持续进行，中长期需求稳健增长。

3. 尽管短期业绩有所承压，但考虑到公司资金实力和玻璃制造基础，长期有望实现持续成长，因此给予公司“增持”评级。

1. 公司2024年上半年业绩表现：营业总收入29.79亿元，同比增加7.2%，归属于上市公司股东的净利润-0.55亿元，同比变化-142.55%；基本每股收益-0.08元/股；加权平均净资产收益率-1.19%。

2. 公司主营业务及产品：主要从事新能源材料的研发、生产及销售，主营产品包括双玻组件玻璃、AR光伏镀膜玻璃、高透光伏玻璃钢化片等。

3. 公司面临的行业挑战：光伏玻璃供给过剩，导致上半年盈利承压。

4. 公司的降本增效举措：通过技术革新、技术攻关、降低单位能耗、释放产线深加工产能、集中采购优势等方式降低生产成本。

5. 公司未来发展预期：预计公司2024、2025、2026年归属于上市公司股东的净利润分别为-0.10亿元、3.20亿元和4.87亿元，对应的全面摊薄EPS分别为-0.02元、0.50元、0.75元。

给予公司“增持”评级。

6. 风险提示：全球光伏装机需求不及预期；光伏玻璃产能过剩，竞争趋于激烈，产品价格疲软风险；原材料价格大幅波动风险。